申万宏源：A股大势研判

年线争夺尚未分出胜负

盘中特征：

周三,市场冲高回落、人气低迷。上证指数收于3117.18，上涨7.12点，涨幅0.23%，成交1779亿元；深圳成份指数收盘9864.85,上涨5.61,涨幅0.06%，成交2112亿元。28个申万一级行业指数13个上涨，15跌；其中：非银金融、商业贸易和房地产涨幅领先；休闲服务、钢铁和采掘跌幅居前；非ST股票涨停26家，10个股票跌停。

后市研判：

在年线附近纠缠和等待方向。假期回来，市场对减持新规期待较高。但今日市场高开冲高后回落，最终小涨收盘。很多投资者怀疑是遇到了假利好。其实，今天已经是节前开始反弹的第四天了，本身处于反弹周期的尾声，短线投资者利用利好出货，也是比较正常的现象。毕竟3022点反弹到今日盘中高点3143，已经愈百点。从短期技术形态上看，正在形成一个小双底，目前正在颈线位（年线附近）纠缠。这个100多点的箱体如果突破向上则回补3196点的跳空缺口。但即便这样，大格局仍然是弱势震荡，主要原因仍是目前的金融去杠杆的大格局所决定的。同时，我们也要看到下方3000点整数关，具备较大的支撑力度，且短期呈现底部略有抬高的趋势。总结来看，目前沪指正在小双底的颈线位附近整理，等待方向的进一步明朗。此外，从市场的可操作性来看，目前处于较为低迷的状态，无论是主题投资还是价值成长投资，短期都陷入较为平淡的局面，侧面反映出投资者心态非常谨慎。总体来看，当前及未来一段时间的市场环境仍然比较艰难，投资者更应该基于基本面仔细挑选质地优良的公司，并耐心等待合适的买入时机。

需要关注的事件：1）货币政策预期；2）金融去杠杆进程；3）国际市场波动；4）市场监管政策的变化。

操作策略：持币观望。

国泰君安证券：中小盘周报

投资观点：A股板块持续分化，龙马行情继续，上证综指连续两周上涨，创业板则大跌2.30%。本周证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，同时上交所、深交所发布配套的《实施细则》，多角度、全方位地加严规范了上市公司大股东、特定股东和董监高的减持行为，预计短期有助于风险偏好的提升，长期则利于A股价值投资的回归。

本周关注：车行万里，激光照亮前程。激光车灯已经配置在数款高端车型中，我们认为其普及程度和市场规模皆超出预期。（1）市场认为激光车灯仍处在概念产品阶段，我们认为，激光车灯量产工艺已经接近成熟，成本下降后渗透率会迅速扩大，成为汽车照明市场的重要组成。激光车灯具有高能效、小体积、方向性好等多方面优势，2020年市场规模有望达到35亿美元，渗透率达到5%，行业前景广阔。（2）激光车灯助力行车安全和智能化。激光车灯的高亮度白光是通过蓝色激光激发黄磷滤镜产生，可以避免舆论所担心的激光伤害；激光远光灯工作距离长达600米，超远的照射距离保障了夜间行车安全；激光车灯还是智能车灯的最佳载体，比如智能矩阵车灯和动态车灯技术通过激光可以更好地实现。（3）显示与通信是激光照明新疆域。激光照明是在多种场景下用激光代替白光LED，实现公共照明、显示照明、投影成像等功能，激光投影小型化还可以催生手机投影等消费电子应用。此外，如果用激光代替LED，LiFi的数据传输速率将大幅提高。（4）在激光车灯的产业链上，受益公司涵盖激光或LED芯片生产、照明设计、激光器件、汽车制造企业等多个环节。受益标的包括福晶科技（光学非线性晶体），大族激光（深紫外激光加工）、华工科技（全固态紫外激光器），以及木林森（LED封装龙头，收购欧司朗通用照明业务）。

国泰君安中小盘重点推荐公司包括：“消费升级”组合：利亚德（300296）、诚益通（300430）；“技术升级”组合：微光股份（002801）、利源精制（002501）、中衡设计（603017）；“增发并购”组合：智度股份（000676）、东方能源（000958）、通润装备（002150）。