申万宏源：A股大势研判

盘中特征：

周二,市场先抑后扬、超跌反弹延续。上证指数收于3112.96，上涨22.73点，涨幅0.74%，成交1933亿元；深圳成份指数收盘10046.66,上涨201.06,涨幅2.04%，成交2674亿元。28个申万一级行业指数27个上涨，1下跌；其中：电子、公用事业和建筑材料涨幅领先；银行跌幅居前；非ST股票涨停69家，1个股票跌停。

后市研判：

超跌反弹仍在途中。上周市场临近3009缺口处，引发反弹，直至今日收盘，反弹幅度近百点。尤其今日盘面中，探低反弹，成功逆袭多少超出了投资者预期。不过，震荡市中的行情也不能对行情有过高的预期，市场常常走出该涨不涨，该跌不跌的走势。3009附近产生反弹本身在预期之中，又逢重大会议期间，各种因素叠加产生反弹是水到渠成的事情。从高度上看，近280点左右的调整，对应的反弹半分位，应该在3150点附近，本月初的反弹也曾止步于这个点位，显然本次的反弹也同样面临该点位的重要压力。值得注意的是，经过本轮市场的调整，仍有不少细分行业的龙头品种在不断创出历史新高，而绝大多数个股则在漫漫熊途中挣扎。这样一幅反差极为悬殊的景象是一个牛市或者熊市所无法概括的。其实，这也是A股震荡市中常见的画面，背后的本质仍然反映了经济转型和竞争过程中，部分新兴产业和优秀企业不断成长壮大的过程，股票市场其实只是一面镜子。回到大势的判断上，短期仍然看超跌反弹，目标位3150点左右。中期仍需等待金融去杠杆的进程，总体来看对市场整体不能寄予过高期望，希望在成长和龙头的田野上。

需要关注的事件：1）货币政策预期；2）金融去杠杆进程；3）国际市场波动；4）市场监管政策的变化。

操作策略：持币观望。

   中投证券：一带一路周报

行业热点：高峰论坛常态化利于稳步推进“一带一路”建设。中国政府与国际组织和沿线国家新签署多项合作文件，为企业走出去打通政策通道和求得国际协同。其次，政府对金融支持进一步加强，表示将拿出8800亿人民币投入基金或专项贷款，各层次银行和信用保险公司与沿线国家同业开展合作，增加企业融资和结算便捷度。中国与多个国家在能源、交通、基础设施方面签署协议，这将直接促进相关企业订单落地；此外，中国政府与三十多个国家政府签订经贸合作协议，2018年起将定期举办中国国际进口博览会，直接促进中国进出口贸易，利于消费企业走出去。

行情回顾：上周，一带一路概念跑输沪深3000.37个百分点。一带一路概念周跌幅0.29%，同期沪深300上涨0.08%。上周，一带一路组合周跌幅为4.12%，累计跌幅4.12%，较同期沪深300的相对收益为-4.20%。

投资策略：上周市场先抑后扬，“一带一路”概念板块反弹力度小于大盘，同时从全年累计涨幅来看，一带一路对于沪深300仅有0.39%的相对收益。从消息面看，监管层以及新华社近期表态，防止发生处理风险带来风险，业务清理实行新老划断和缓冲期，意在抚平投资者情绪，稳定市场；央行也在二级市场释放流动性，来对冲市场紧张情绪。在“一带一路”超额收益持续收窄，市场情绪回升，同时高峰论坛的设施互联深化将促进企业订单落地的前提下，我们认为“一带一路”可逢低布局，设施联通是合作发展的基础。

推荐标的：中国交建；中国铁建；中工国际；惠博普；葛洲坝；中国电建；中材国际；特变电工；平高电气；海兴电力；中国西电；金风科技。

风险提示：地缘政治风险，汇率风险，一带一路政策落地不及预期。