申万宏源：A股大势研判

盘中特征：

周二,市场先抑后扬，盘中震荡较大。上证指数收于3288.97，上涨19.58点，涨幅0.6%，成交3266亿元；深圳成份指数收盘10655.79,上涨52.51,涨幅0.5%，成交3835亿元。28个申万一级行业指数22个上涨，6下跌；其中：建筑建材、国防军工和房地产涨幅领先；休闲服务、食品饮料和家用电器跌幅居前；非ST股票涨停80家，8个股票跌停。

后市研判：

临近箱体上沿，震荡分化或加剧。今日盘中出现剧烈震荡，既有周边局势的影响，也有雄安主题一家独大对市场资金分流的影响。雄安主题的出现短期有利于提升风险偏好，但随着行情的深入，之后个股的分化会进一步明显，真正的受益品种有望成为中线抱团的对象，剩下绝大部分可能最终会回归自身的基本面。而市场中的其它热点短期大都存在调整要求，无论是已经调整了的次新板块，还是已经显得有些疲态的白马蓝筹。因此，市场急需新的热点能够制造赚钱效应以稳住箱体格局。今日盘中主要依靠军工来稳住市场，基本也属于主题投资范畴，短期来看市场更多受到短线资金的影响，中线资金大都选择获利了结或者观望。如此，盘面上下诡异波动也可以理解。总量角度看，我们认为雄安主题暂难改变目前的平衡格局。主要原因，是目前的大环境仍是一个宏观踩刹车的政策组合，抑制房地产，提高回购利率，这个背景下经济增速预期下调，利率预期上调，对股票估值形成抑制。好在股市政策以稳为主，加上新股政策对二级市场的补贴，形成了下方的支撑。因此，总体仍然保持微妙的平衡。从行业配置角度看，之前市场行已经进入防守模式，紧紧抱住白马龙头。随着新主题的诞生，短期形成了新的进攻点，预计主题冷却后，投资者将重新拾起投资标的的基本面。短期的波动剧烈使得操作难度大幅提升，建议静观其变，等待时机。

需要关注的事件：1）货币政策预期；2）财政政策宽松预期；3）国际市场波动；4）市场监管政策的变化。

操作策略：持币观望。

广发证券：城市群研究专题系列之“粤港澳”

一、中央将制定粤港澳大湾区发展规划，区域战略升级

17年3月5日，两会《政府工作报告》中提出建设“粤港澳大湾区”4月11日，李克强在颁发国务院令仪式上明确表示，今年中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划（资料来源：新华网）。粤港澳大湾区战略辐射珠三角，是区域合作深化的成果同时也是国家对外开放的需要。从战略定位上看，《深圳市国民经济和社会发展“十三五”发展规划》提出粤港澳大湾区的目标是“形成最具发展空间和增长潜力的世界级经济区域”，是国家区域战略重点部署的方向。

二、为什么选择粤港澳打造“湾区经济”？

自身禀赋使然：由广州、深圳、珠海、东莞、惠州、中山、佛山、肇庆和江门以及香港和澳门两个特别行政区组成的粤港澳大湾区具备与世界三大湾区实力相当的资源禀赋、经济体量及区位优势等特征；

对标世界三大湾区：和世界三大湾区对比来看，粤港澳大湾区在城市集群及产业分布方面存在共同特征，体现出相似的发展趋势。

三、粤港澳大湾区受益产业链：交运、港口、地产

粤港澳大湾区重点受益产业包括交运、港口、地产：1）“一小时交通圈”与城市互联互通，交运产业率先受益；2）叠加“一带一路”战略，对外开放程度提高利好港口；3）产业升级与人才集聚效应强化，地产链有望整体受益。

四、主题策略与选股

主题策略层面，粤港澳大湾区战略提速，交运、港口、地产等产业链受益，重点关注三条主线：1）交运产业链。构建交通网络连接粤港澳大湾区是未来实现产业、技术、人力等各项要素自由流通的重要前提，重点关注：白云机场、粤高速A、中集集团等；2）港口产业链。粤港澳大湾区是我国“一带一路”战略的重要补充，对外开放步伐加快将有利于实现贸易一体化，建议重点关注：深赤湾A、珠海港等。3）地产产业链。粤港澳大湾区不断强化产业升级与人才集聚效应，利好地产产业链。建议重点关注：招商蛇口、华发股份、世荣兆业等。

风险提示：宏观环境发生变化；政策环境转变；湾区建设进度不及预期；企业盈利不及预期。