华创证券：如何看待“千年大计”雄安主题的三个市场分歧

1.分歧之一：雄安是下一个深圳、浦东还是下一个曹妃甸？

我们认为，京津冀一体化升级仅仅是雄安新区职能的一小部分，其更大意义在于：1）地理位置上，雄安位于北京西南，京津经济带的明显“洼地”之处，“京津保”等边三角的“顶点”，建立雄安新区是重塑北京千年古都腹地纵深，打通京津经济带，疏解北京“大城市痼疾”的战略之举；

2）对标80年代深圳、90年代浦东，雄安新区是最高领导人面对旧体制痼疾造成五年经济增速下行压力“倒逼”，同时权力集中后，自上而下推动改革破冰“支点”，当前雄安或是中央破局“地产经济之困”的“窗口”；另一方面，对比深圳、浦东，“绿色生态宜居新城区”是雄安定位上最大特色，应重视公共服务、环保、园林景观类高相关度企业投资机会；

3）更深刻的意义上看，中国特色的国家导向型的市场经济模式，是贯穿央企整合、供给侧去产能等重大改革背后逻辑，也或将是雄安新区相对深圳、浦东“野蛮生长”的最大不同。不可低估“自上而下”推动意志及雄安基建等国家投入的规模。

2.分歧之二：雄安主题是“千年之机”还是“一日游”行情？

1）从2013上海自贸区落地看区域政策出台后市场持续性：8月22日后5天，10天，30天主题相对收益率：27.49%、65.73%、85.18%，7-9月《管理办法》《总体方案》持续出台；

2）从2017一带一路论坛公布看“习核心”主题持续性：1月17日，习总宣布一带一路论坛，此后10天、20天、30天的主题相对收益分别为：5.00%，15.25%和13.05%。1-3月，两会、博鳌、联合国等反复强调。

3.分歧之三：雄安主题，龙头标的如何“去伪存真”？

掘金雄安主题“千年大计”十大龙头金股组合：本地股重点关注：乐凯新材、雏鹰农牧；建材重点关注：冀东水泥；港口重点关注：唐山港；公共服务重点关注：东方能源；环保重点关注：先河环保、长青集团；园林重点关注：棕榈股份；地产重点关注华夏幸福、京汉股份。

上海证券：雄安新区成立点评

新华社4月1日报道，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。

从地图上看，雄安新区、北京、天津，基本构成一个等边三角形。雄安新区在北京的西南，与天津相互呼应，是支撑京津冀城市群发展的重要战略支点。自此，北京向东，有传统重镇、港口城市唐山；向东南，有天津，传统意义上北方的经济中心之一；向西南，有雄安新区。雄安附近交通便捷、环境优美，现有和已经在规划多条城际铁路和高速铁路。区域人口密度低，人口100万左右，只有浦东新区的五分之一，深圳特区的十分之一；开发程度低，GDP仅占浦东新区的3%，深圳特区的2%左右，发展空间充裕，如同一张白纸，具备高起点高标准开发建设的基本条件。通州作为北京副中心，主要疏解北京的行政功能，雄安新区作为首都副中心，作为京津冀的第二翼，主要是从产业层面疏解北京的非首都功能，北京作为核心则专注于全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心。

雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域，从三地的面积来看，雄县区域面积514平方公里、安新县面积729平方公里、容城县314平方公里，三地面积总和达1557平方公里。按新华社“雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里”估计，最终面积和深圳特区接近。政府规划以国家力量在雄安建设出一个以新移民建设力量为主、以高端和发展态势产业为先的经济活力带，进而寻求由这片经济活力带促生出京津冀地区甚至更大范围内的发展活力。

我们认为,京津冀-雄安新区主题将成为未来一段时间的重要投资主线，重点关注:1.土地价值重估:在雄安及其周边有土地的上市公司。2.基础设施建设。主要是当地的水泥，钢铁，建筑，工程机械上市公司。3.新区建设配套服务上市公司，主要是环京津冀板块的交运、港口、环保等公司。