申万宏源：A股大势研判

关注创指动向

盘中特征：

周二,继续调整，创指跌幅加大。上证指数收于3199.65，下跌5.06点，跌幅0.16%，成交1772亿元；深成指收盘10779.76点，下跌4.57点，跌幅0.04%，成交2428亿元。28个申万一级行业指数15个上涨，13个下跌；其中：食品饮料、建筑建材和综合涨幅居前;传媒、交运和钢铁跌幅领先；非ST类股票涨停34家，3个股票跌停。

后市研判：

调整趋势基本形成，短期反弹时机或在前期缺口附近。上周五，市场失守10天均线，告别了短期逼空格局。本周一受消息影响直接低开下跌，今日继续调整，基本确立的调整趋势。这轮反弹中一路留下三个缺口，上周回补了一个，下方还有两个分别在3148和3009。预计市场短期将考验3148那个缺口，一旦回补将引发短期小反弹，但高度不能预期过高。从今天走势情况看，创业板继续领跌市场，其中龙头品种跌幅甚大，不由令我们对横盘已久的创业板捏一把汗。该板块这轮反弹行情基本没涨，大盘进入调整后反而跌幅加大。创业板箱体整理许久之后，逐渐显出一些疲态，需要密切关注其突破的方向。市场热切盼望的风格切换行情，或者说成长股的春季躁动行情，看来仍需忍耐，彩虹往往在风雨后出现。我想震荡市中更应积极的把握买卖点，否则只剩上上下下的享受了。

关注货币政策的边际动向。当前经济环境处于一个小周期反弹高点，并且通胀逐步回升的阶段。如果后期房地产投资回落带动经济下滑，而通胀趋势仍然向上，则可能产生滞胀风险。因此，中期角度需要防范滞胀环境下，货币政策偏紧的风险。与此同时，市场局部板块的高估值现象仍然没有完全消化，在宏观政策强调去杠杆、去泡沫化的情况下，未来仍有继续回归基本面的要求。

需要关注的事件：1）货币政策预期；2）财政政策宽松预期；3）国际市场波动；4）市场监管政策的变化。

操作策略：持币观望。

招商证券：每日评述报告

从总体上看，350 多个板块中仍然有超过200 个上涨，涨跌幅超过1%的分别有18个和4 个，个股涨跌停板37 比3。包含各个级别权重的宽基指数全部翻绿，但是中证1000 等纯粹小市值板块基本微红，市场权重被打，但是炒作兴趣犹在。从原则上看，为数不多的多头资金在主板蓝筹举重的同时，另一战场创板又被袭击，顾此失彼较为狼狈，创业板指数找回一个较为弱势的震荡通道后，再次濒临破位。从三波调整的角度看，似乎短期调整意味犹在。我们仍然坚持最近以3150-3180 区间作为强弱分野的观点。