【成恩周报】超预期降准,是真的利多么?

成恩资本   2021-07-11 本文章531阅读

1、大势研判

截止本周五收盘,沪指报3524.09点周上涨0.15%,沪深300指数报5069.44点周下跌0.23%。本周五市场窄幅震荡,行业涨幅靠前的有有色金属、电气设备、国防军工,其中电气设备连续两周涨幅居前;跌幅靠前的为休闲服务、生物医药、食品饮料等,其中休闲服务连续两周跌幅居前。
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2、资金面

资金面上,本周北上资金净流入83亿元,净流入金额靠前的板块为有色金属、计算机、电气设备、传媒等,其中计算机连续三周净流入居前;净流出金额靠前的为非银金融、银行、房地产、食品饮料,其中银行连续两周净流出居前。

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3、信息面

消息面上,本周国常会宣布降准,大超市场预期。我们判断此次降准释放的流动性可能会被即将到来的资金回笼所逐渐对冲,降准不代表流动性将趋势性宽松。因此,此次降准恐不会带来流动性全面宽松、产生流动性行情,对股市的影响相对中性。
 
此外,回顾6月份汇率波动,美元指数由5月底的89.9上行2.8%至6月底的92.4。短期内,预计市场逐渐形成联储宽松货币政策退出的预期,可能推升美元,压制人民币汇率;中长期看,随着美元长周期下行,我们预计人民币汇率将进入长期的升值通道,可在底部关注黄金的长期投资价值。

4、后市研判

近期市场仍然维持震荡行情,从交易经验看,市场正处于大资金调仓换股阶段,资金从高位抱团的大白马中留出布局新的板块。周末超预期的全面降准说明基建数据并不乐观,同时也在对冲下半年的到期MLF。短期看,对于流动性收紧的预期消退,中报行业业绩继续催化。中期看,美元指数还在走强,建议谨慎看待,保持密切关注。从成交量看,近期市场一直维持高位水平,说明风险偏好较好。我们认为,在这种波动过程中比较利好成长风格的板块。仓位上,建议保持中性偏乐观。后期可着重关注大金融和有色板块中的机会。

 

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