【成恩周报】维持市场震荡走势的判断,要避险就选它~

成恩资本   2021-07-04 本文章308阅读

1、大势研判

截止本周五收盘,沪指报3518.76点周下跌2.46%,沪深300指数报5239.97点周下跌3.03%。本周五市场出现快速下跌,我们判断前期市场维稳明显,节日效应消退后市场波动明显加大。本周行业涨幅靠前的有纺织服装、电气设备和商业贸易;跌幅靠前的为国防军工、非银金融、采掘和休闲服务。


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2、资金面


资金面上,本周北上资金净流出158亿元,净流入金额靠前的板块为家用电器、计算机、电子和食品饮料,其中电子行业连续三周净流入居前;净流出金额靠前的为电气设备、银行、交通运输和化工,其中化工连续两周净流出居前。

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3、信息面

截止本周五,从估值角度看,沪深300、创业板指、万得全A和上证指数的PE估值分别是14.58、62.16、20.39和14.25,整体估值位置中等,并未出现明显泡沫化。行业方面,估值分化明显,PE估值历史分位数前五行业分别是食品饮料(96%)、休闲服务(90%)、汽车(88%)、电气设备(85%)、银行(74%),后五的行业分别是房地产(0%)、建筑装饰(1%)、农林牧渔(6%)、传媒(8%)、非银金融(9%)。
 
此外, 关于6月份的经济数据,预测如下:6月制造业PMI生产指数回落,指向工业生产或放缓。全球产业链不断恢复,而且外需可能从商品消费向服务消费转变,中国消费品出口或回落。房地产投资或体现前期地产政策影响,固定资产投资整体或不强。消费方面,由于继续受到疫情限制,部分地区受变异病毒影响,消费恢复或继续偏弱。

4、后市研判

本周市场在万亿成交量之下快速上涨和下跌,从技术上看,没有跌穿沪指3525点之前不比过度惊慌。从估值角度看,市场整体比较合理,单边向下的风险较低。汇率和利率角度,美国指数强势的持续性还在观察中,美国6月非农数据好于预期,对收紧流动性的预期会增加。国内长期存款利率有下降的动作,因此从利率和汇率角度,利多利空整体已经对冲。我们判断目前市场单边上涨的概率越来越低,维持市场震荡行情的判断。板块上,建议继续布局高景气且估值合理的标的,另外关注低估值银行的避险作用。

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