1、大势研判

截止本周五收盘，沪指报3490.38点周上涨2.09%，沪深300指数报5110.59点周上涨2.29%。本周市场主要指数均上涨，行业涨多跌少，涨幅靠前的有生物医药、非银金融、食品饮料、休闲服务等。跌幅靠前的为钢铁、有色金属、轻工制造和化工等。

2、资金面

资金面上，本周北向资金净流入27亿元。外资净买入金额靠前的为食品饮料、钢铁、银行、交通运输、建筑材料等。其中钢铁连续两周净流入居前；净卖出金额靠前的为非银金融、电子、电气设备、机械设备等，其中非银金融连续两周净流出居前

3、信息面

本周消息面上，我们首先关注5月12日央行发布的4月金融统计数据：4月末，广义货币(M2)余额226.21万亿元,同比增长8.1%；狭义货币(M1)余额60.54万亿元,同比增长6.2%，流动性偏紧俏。其次，在过去3个月公开市场平均发行量的缩减是非常严重的，如果对最近20次公开市场操作平均发行量对比，均值已经从去年年底的500亿大幅下滑至100亿区间。目前公开市场的收缩速度类似于2010年下半年。另外，4月新增社融规模从总量而言并不低，结构也是以中长期贷款为主，但收缩的规模仍是显著的。所以综合以上，我们预计后续市场将面临略低迷的资金环境。因此资本市场波动可能会加剧，因此在选股上更需要寻找兼具成长性和估值吸引力的标的。

4、后市研判

本周是市场周线级别调整的第13周，在外围市场压力之下，A股仍然表现了较强的韧性。我们前期已经提示，变盘方向要以成交量的级别判断。沪指的点位重点关注3525点，过去已经四次上冲未果，如果下周能够带量上冲，站稳3525点，则可以再次提高一定仓位。如果不能上冲，继续按兵不动。外围信息方面，周五晚间美国大涨，对A股影响比较正面。另外叶飞事件可能对A股是里程碑的事件。证监会的态度是零容忍的，我们认为该事件会继续发酵。该事件也再次印证我们前期的看法，对于A股的4000家公司来看，我们愿意去参与的个股占比在10%-20%之间，大多数个股都存在叶飞这种事件的可能，大多数公司的业绩体现还需要时间。板块上，近期我们建议增加中药板块的关注度，一些老字号中药企业具备布局价值。