1、大势研判

截止4月30日，沪指报3446.86点周下跌0.79%，沪深300指数报5123.49点周下跌0.23%。本周市场主要指数小幅下跌，行业涨少跌多，涨幅靠前的有医药生物、休闲服务、有色金属、电气设备等，其中医药和电气设备连续两周涨幅靠前。跌幅靠前的为军工、计算机、通信和钢铁。

2、资金面

资金面上，本周北向资金净流入122亿元，连续三周净流入超过百亿。外资净买入金额靠前的为电气设备、银行、有色金属等，净卖出金额靠前的为食品饮料、汽车、商业贸易和休闲服务。

3、信息面

1）截止4月末，上市公司的年报和一季报基本披露完成，从统计数据看，今年1季度，A股上市公司业绩大幅提升，许多行业的净利润增速创历史新高。排除去年一季度低基数影响，我们以2019年Q1数据计算两年复合增速仍然十分亮眼，净利润的复合增速为10.4%，所以A股本身还处于高景气周期内。板块之间对比，以2019年Q1为基数，主板两年净利润复合增速为9.8%，创业板为31.1%，明显高于主板。市值对比方面，2020年四季度创业板上市公司利润增速呈现出龙头更强的特征，大市值公司利润增速远好于中小值公司。2021年一季度创业板业绩增速持续改善，结构上仍保持两头大中间小的哑铃型分布。这种盈利增速两头分化的特征存在行业普遍性。

因此从上述总结中，我们能够得到目前上市公司盈利能力仍然较好，高增长合理估值的标的仍然很多，因此在后续中严格选股仍然能获得较好收益。另外，在市值风格方面，市场对于行业龙头的偏爱将是长期趋势，后续可在合理位置布局。

2）根据最新公布的制造业PMI看，我国4月制造业扩张速度确有超季节性放缓，但仍处于较高水平。考虑就地过年带来的生产前置，这种环比放缓也是能够理解的。从大逻辑上来说，未来一段时间，工业环比放缓、服务业继续复苏将是中国经济运行的主要特征。

3）美国财长耶伦：为了防止经济过热，可能不得不提高利率。随后补充，预计明年将实现充分就业；预计通货膨胀不会成为美国经济的一个问题；没有预测或建议加息；除了未来几个月通货膨胀会出现一些暂时性的上升外，认为不会出现通货膨胀问题，美联储有工具来解决这些问题。
 
4）欧洲央行副行长金多斯：一旦经济运行加速、70%的成年人接种疫苗，欧洲央行可以考虑逐步取消紧急刺激措施；货币政策正常化应与经济正常化同步推进。欧盟委员会提议放宽入境标准，让更多已经接种新冠疫苗或来自对新冠疫情控制较好地区的旅客能够入境，在欧盟地区旅游度假。这一提议需要得到欧盟27个成员国的批准方能生效。

4、后市研判

节前市场走势仍然是小幅震荡，复合我们前期的预期，小长假效应下市场不会有大的变动。对于后市判断，指数周线级别已经有11周的调整，我们认为未来的两周时间可能会出现变盘。现在指数处于下有支撑上有压力的位置，指数在3525点之下仍然属于箱体下半部分的弱势震荡。如果向上变盘的话，需要万亿级别的成交量的支持。放假期间消息面主要有证监会打击场外配资、海外疫情延续、平安整合方正等，整体影响偏中性。板块方面，平安和方正的整合可能会对金融板块行情有提振作用。