1、大势研判

截止本周五收盘，沪指报3474.17点周上涨1.39%，沪深300指数报5135.45点周上涨3.41%。本周市场主要指数均出现反弹，行业涨多跌少，涨幅靠前的有医药生物、电气设备、农林牧渔、食品饮料和电子，其中食品饮料连续两周涨幅居前。跌幅靠前的为商业贸易、公用事业、建筑装饰、纺织服装等。

2、资金面

资金面上，本周北向资金净流入210亿元，已经连续两周净流入超过200亿元。外资净买入金额靠前的为食品饮料、医药生物、化工、家用电器等，净卖出金额靠前的为非银金融、公用事业、建筑装饰、交运等。

3、信息面

截止22日，公募基金的一季报已经披露完毕，根据基金持仓的数据，我们发现总仓位有所回落，创下了去年2季度以来的新低。在行业配置上，银行和周期板块被增持，科技和消费的占比下降。在持股风格上，基金持股的集中度下降，并出现了“市值下沉”现象。我们认为市场拥挤度下降有效的释放的市场风险，更有利于后续表现。行业配置的分化也验证我们前期对于市场结构性牛市的判断。另外，从基金季报中我们也发现，此前市场担心的大额赎回将引起的负反馈并未出现，因此市场的谨慎情绪也会得到一定缓解。

4、后市研判

本周在外围市场不利的情况下，A股市场表现比较有韧性。市场走势再次印证了我们前期的判断，即指数在大箱体中弱势震荡。从技术面看，指数是否能向上突破要关注量的变化。前期我们已经预判，市场下跌缩量后企稳，突破3525点的压力较大，因此只有成交量达到8-9千亿级别才能有效向上突破。我们认为节前市场不会有太大的波动，在节前需要注意避开4月30号部分公司年报的暴雷可能，这个时点要布局业绩确定性强的公司。在后续行业布局方面，我们关注到博鳌论坛给出了两条产业链，5G板块在回调之后价值显现，后续应用场景会从消费场景延伸到制造业，因此可以再次进行深挖标的。此外，碳中和方面，目前市场还比较热衷光伏和新能源汽车，我们建议在此之外再关注氢能源产业链，这个版块当前也有较好的布局机会。