【成恩周报】市场如期回调，年前应该布局什么？
本周市场整体呈现缩量下跌，周五单日出现放量下跌，沪指一度考验60日线。宏观角度看本周市场并未出现实质性利空，此次回调我们认为首先是前期上涨的基础不稳，叠加近期监管再次出手打击庄股、场外配资等因素导致市场风险偏好降低。截止周五收盘，上证指数报3347.19点下跌2.83%，深成指报13555.14点下跌3.36%，创业板指报2687.78点下跌1.58%。
结构上，本周行业跌多涨少，食品饮料连续两周表现强势。具体看，本周收涨的行业仅有食品饮料、电气设备、休闲服务三个行业；下跌幅度较大的有非银金融、通信、传媒、交运等。
2、资金面
本周资金面总体减弱，北上资金当周净流入69.6亿元，环比明显减小。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的集中在电气设备、非银金融、医药、银行等；融资资金集中买入食品饮料和医药。
3、信息面
国内方面，收到特别国债发行回落和信用违约事件影响，11月社融增速小但是新增信贷高于预期，企业贷款向中长期倾斜，表明企业投资活动开始回暖。
此外，刚结束的政治局会议指出目前疫情和外部不确定性犹存，政策还未到收紧的时候，待明年二季度全球经济前景更加明朗、通胀上行，政策收紧概率更大。
海外方面，日本和欧元起新一轮刺激政策陆续落地幅回落，美国新一轮政策刺激预期也在上升，随着海外圣诞假期临近，外需将集中释放，有利于我国出口产业链保持景气。
4、后市判断
本周市场表现较为低迷，印证了我们上周的判断，我们仍然认为在年末岁初之时市场还将表现为震荡市结构。从均线角度看，十日线和二十日线出现粘合，位于震荡箱体的中轴位置，我们认为在这位置反复稳固是有益的，市场以时间换空间，如果站稳还将再次向上冲击3418点。投资机会上，目前可以关注“十四五”相关的主题机会，比如军工和科技板块。军工在“十四五”的订单增速远高于前期，高景气在今年三季度已经开始反应了，我们预计明年一季度会出现提速，值得关注。
操作建议：
维持震荡市的判断，重点关注“十四五”相关主题机会，如军工、科技等。
