【成恩投资周报】市场持续在中枢上沿震荡，警惕流动性收紧风险
成恩资本 2020-11-29
本文章253阅读
大势研判
本周A股三大指数呈现分化行情，上证指数、深证成指、创业板指分别涨跌幅为0.91%、-1.17%、-1.80%。将其他重要指数全部统计算入，涨幅前三分别为上证50、中证100和上证综指，而跌幅最深的是中证1000、创业板指、中小板指。指数分化也反映了风格的分化。行业风格方面，上周涨幅较大的组合是顺周期+金融，涨幅领先的是煤炭、银行、非银、军工、石化、有色，跌幅最深的行业是家电、传媒、医药、建材等媒。
资金面
北上资金在周一大举净买入逾百亿后，周四周五也持续两日呈净流入态势，本周共计大买168.5亿元，月度净流入已达529.9亿元。
消息面
一方面第三季度央行货币政策执行报告对经济修复给予肯定评价，另一方面高频的工业企业利润、工业品价格数据仍在改善：
1. 1-10月工业企业利润同比增速由负转正；
2. “出口链”相关的设备制造业依然保持高速盈利增长；
3.上游资源品在持续涨价的趋势下盈利回暖有所提速；
4. 工业品涨价趋势延续，与工业企业利润形成呼应。
后市研判
本周市场低量围绕箱体上沿震荡，还没有看到明显的放量上冲，我们认为接下来还会围绕3418点继续震荡。宏观的消息面没有对市场明显的提振，资金面需要关注两点，一个是中美十年期国债利差较大，另一个是余额宝的利率从6月起开始提升到目前的2%以上，这两点意味着无风险利率的提升，在债券暴雷带来信用收缩的背景下，如果无风险利率提升带来资金面收紧需要值得注意，对后续大盘向上突破不应该过于乐观。
操作建议：
科创板行情可能会有提速，A股中对业绩状况较好且前回调较大的个股可以做伏击的准备。
