成恩投资周报丨理性控仓应对市场整理

成恩资本   2020-09-13 本文章1阅读

01

大势分析

本周在美股大幅下挫及创业板异动背景下,市场选择连续向下调整。周五上证指数收于3260.35点,周跌幅2.83%;深证成指收于12942.95点,周跌幅5.23%;创业板指收于2536.62点,周跌幅7.16%。其中,由于创业板注册制实施初期制度不够完善以及前期热钱连续炒作,指数及个股整体呈非理性巨幅波动,短期管理层管控力度加大,资金流动将逐步回归理性,后市应重点关注前期“错杀”的白马龙头股。

本周北向资金仍维持净流出,但流出速度大幅放缓。周净流出5.83亿。板块上,医药生物、农林牧渔和交运板块净流入居前,电子、食品饮料、建筑材料持续净流出。

消息面上,9月15日美国对华为的禁令将全面生效,在此之后,包括台积电、高通、三星及SK海力士等将不再供应芯片给华为。这也是前期通信、芯片板块持续调整的重要原因,我们认为短期在美国大选前,美方或将持续对我国高科技产业进行“围追堵截”,发展形势不容乐观;但为应对美国的强势打压,重点发展我国“卡脖子”高科技产业已是中长期国家战略高度,在国家政策扶持及资本投入持续加大背景下,仍需重点关注科技创新及国产替代主题机会。

国内方面,周六习近平主席主持召开科学家座谈会,这是高层近期就“十四五”规划召开的第二场专家座谈会,其中强调:要不断向科学技术广度和深度进军,加大基础研究投入,在财政、金融、税收等方面给予必要政策支持。这一方向性指导,将对我国核心“硬”科技形成中长期重要利好,重点关注前期调整幅度较大已有业绩支撑的半导体公司。

此外,周末央行公布了8月社融数据同比大幅改善,超出市场预期。8月新增社融规模3.58万亿,累计同比增速从前期的41.7%提升至44.3%,较7月大幅回升;结构上政府债券和企业债券保持高增速,对社融数据整体拉动效应明显。广义货币M2同比增速10.4%,较上月回落0.3个百分点,同比高2.2个百分点,仍然维持较高增速。整体来看,8月社融数据的持续走高,短期有利于提振市场资金情绪,并带动企业盈利改善;重点关注政府资本开支倾斜力度大的基建、工程机械、建筑材料板块。

02

市场展望及应对策略

市场展望:上周我们预判上证指数技术上已进入“三角形末端”,短期将出现方向性选择,本周在外围资本市场及创业板注册制实施初期非理性投资行为扰动下,市场选择向下,但上证指数周线级别目前暂时仍维持多头状态,反弹趋势暂时还未结束。

对于后市,我们重点关注两线——向上看上证指数能否带量突破“进攻线”3418点,向下看两条“防守线”:前高3288及低点3181点的支撑力度。在“十一”长假前,我们认为上证指数大概率维持在3180-3458箱体运行,在没有利空“黑天鹅”事件前提下,市场短期将维持低位横盘震荡格局。

操作策略:上证指数在3181-3288之间维持6成仓,在3181点之下降仓至5成或5成以下,谨慎控制仓位应对。


一键咨询