成恩投资周报丨制度“新篇章”下 变盘节点来临

成恩资本   2020-08-23 本文章12阅读

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大势分析

本周市场仍然以震荡为主,主板持续走强,上证指数最高3456.72点上触前高3458.9点,周五收于3380.68,点,周涨幅0.61%;深证成指收于13478点,周跌幅0.08%;创业板指持续弱势,周五收于2632.45点,周跌幅1.36%。创业板指连续调整,主要由于下周一创业板注册制临近,前期资金撤杠杆迹象明显,加之制度大变革前资金观望情绪浓厚。板块上,券商、大金融等低估值板块“护盘”意图较为明显强于大势,农业、军工板块大幅调整。

本周北向资金小幅净流出,周净流出41.64亿。板块上,国防军工、传媒、房地产、采掘等板块净流入居前,计算机、食品饮料、商贸、生物医药净流出靠前。

消息面上,下周一创业板注册制正式实施,首批18家注册制创业板企业将登陆开市,存量800多只标的涨跌幅比例限制同时调整为20%,注册制的实施具备中国证券制度改革里程碑意义,创业板流动性将大幅提升,同时个股风险也将上升,下周市场热点或将围绕创业板展开。

此外,周六银保监会在回答记者提问时表示,上半年商业银行累计实现净利润1万亿元,同比下降9.4%,主要原因有二:(1)持续向实体经济让利;(2)不良处置和拨备计提力度加大,银行系统计划全年处置不良资产3.4万亿元左右,比去年增加1.1万亿元。短期银行板块业绩将持续承压。

中美方面,据彭博社报道,特朗普私下对苹果等公司保证:他们仍可以在中国通过微信开展业务。具体来说,这包括苹果、谷歌仍可以在中国的App store中提供微信下载,星巴克也可以继续在中国通过微信接受付款。这表明,特朗普政府或意识到全面封禁微信可能给美国科技、零售、游戏、电信等行业带来灾难性影响,迫使其“投鼠忌器”。

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市场展望及应对策略

市场展望:7月以来大盘主要以周线级别震荡为主,上证指数趋势整体围绕3180-3450区间来回震荡。目前来看,下周一创业板注册制的正式实施或将打破这一格局,技术上看,上证指数周线级别面临前高压力,日线级别已出现变盘“孕线”,下周市场大概率会出现方向性选择。

板块上看,大金融、房地产板块还处于低估值状态,而券商行业PB对比07/15年最高水平还处于偏低状态,若下周大盘在大金融、券商带动下放量突破前高3458.9点,则会打开上涨空间;若未出现以上条件出现回调,则看震荡区间下沿3180附近支撑力度,暂时不会出现大幅杀跌风险,整体风险尚处可控状态。

操作策略:下周是大盘关键变盘时间窗口,若上证指数放量突破3458.9点,则可提仓至8-9成享受制度价值红利;若向下,则下调至6-7成仓灵活应对。


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