成恩投资周报丨“严格控仓”应对“牛皮弱市”

成恩资本   2019-10-20 本文章53阅读

“严格控仓”应对“牛皮弱市”

(2019/10/20)

01

大势分析

周一大盘在中美贸易磋商达成第一阶段初步协定利好刺激下上攻3000点,后再次遇阻冲高大幅回落,周五上证指数收于2938.14点,周跌幅1.19%;创业板指收于1648.63点,周跌幅1.09%;深证成指收于9533.51点,周跌幅1.38%,本周大盘下跌主要原因是前期科技股涨幅太大休整回落,以及经济下行趋势仍未改变。板块上,医药板块表现强于大市,银行板块有所回落,科技板块仍处于修复调整阶段,市场缺乏热点,整体交投较为清淡。

资金面上,北向资金净流入趋势虽未改变,本周合计净流入96.05亿元,但流入速率开始趋缓。板块上看,本周北向资金大幅流入医药板块,银行板块维持小幅流入态势。

消息面上,周五证监会发布《关于修订〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市主要修改内容关注以下三点:(1)简化重组上市认定标准,取消“净利润”指标;(2)将“累计首次原则”计算期间进一步缩短至36个月;(3)恢复重组上市配套融资。这一消息表明,证监会有意愿调动市场活性,这一政策也将短期提升创业板市场风险偏好,可关注创业板借壳重组概念的主题性投资机会。

周五国家统计局及央行发布第三季度重要经济数据,三季度GDP同比增长6%,预期6.1%,前值6.2%;。9月规模以上工业增加值同比5.8%,预期5.2%,前值4.4%。1-9月城镇固定资产投资同比5.4%,预期5.5%,1-8月增速为5.5%;9月社会消费品零售总额同比7.8%,预期7.8%,前值7.5%;9月社会融资规模22725亿元,前值20175亿元;9月货币供应量M2同比8.4%,前值8.2%。从数据来看,最重要的GDP数据创新低,经济下行压力进一步增大,不排除中国GDP“5”时代将会来临,三驾马车均呈疲软状态,出口连续两个月负增长,消费低迷,固定资产持续放缓;受“十一黄金周”影响,9月工业增加值有所反弹,但增速仍处于低位。总的来说,目前国内经济形势不容乐观,经济下行趋势并未明显放缓,后市何时探底企稳,要看之后新一轮改革红利释放情况及逆周期调整政策的力度,毫无疑问,经济下行压力的持续加大也进一步加大市场上行压力。

此外,在产业消息上,周末第二届世界VR产业大会以“VR让世界更精彩,VR+5G开启感知新时代”为主题在南昌盛大召开,国务院副总理刘鹤亲自莅临开幕式并发表致辞,此外还颁发了2019中国VR50强企业榜单,并发布《虚拟现实产业发展白皮书(2019年)》,显示了当前政府对VR产业发展的高度重视。这也为后市投资新热点的预热打下基础,建议在VR/AR相关产业链中,寻找具备核心竞争优势且符合产业发展趋势的标的公司。

02

市场展望及应对策略

市场展望:本周市场走势基本符合我们“上证指数3000点再次遇阻则要谨慎控制风险”的预判,市场冲高大幅回落的关键原因还是成交量问题。我们认为,在上证指数未有持续放量上攻3072点且有效站稳3050点之前,市场性质仍为“牛皮弱市”

在未有“定性消息”影响的情况下,上证指数将大概率围绕2850-2920继续强势震荡调整。目前创业板指仍在争夺1650点,对此,我们依然维持“创业板指1650之下看空控仓,1650之上看多做多”的观点,而当成交量放大且上攻越远离1650点时,则可加大仓位投资,未来市场主要行情依然将围绕创业板进行。

操作策略:严格控制仓位,当“牛皮”反弹时可以小仓位参与,未有效突破前务必谨慎控仓防范市场风险。



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