成恩投资周报丨中期乐观,短期谨慎观望

成恩资本   2019-09-22 本文章38阅读


中期乐观,短期谨慎观望

(2019/09/22)

01

大势分析

本周上证指数最高反弹至3042.93接近前期3050压力位后开始震荡调整,收于3006.45点,周跌幅0.82%;创业板指收于1705.05点,周跌幅0.32%;深证成指收于9881.25点,周跌幅0.39%,三大指数整体在3000-3050压力区间内缩量震荡调整。板块上科技股仍为投资主线,华为概念、消费电子、车联网、智能交通相关板块明显活跃,此外白酒饮料板块涨幅也较大。

资金面上,A股外资扩容效应明显,北向资金持续大幅流入,本周净流入218.68亿元,其中周五北向资金单日净流入一度突破300亿元,尾盘部分资金获利流出,单日净流入148.12亿元,本周主要增持板块为食品饮料、医药、电子元器件、银行、房地产等。据我们研究,北向资金流向走势相较于沪深300有一定提前预见性外资如此密集大幅流入A股,A股目前的震荡大概率为休整阶段,在北向资金流向趋势未发生根本变化的前提下,后市中期上涨行情可期。

消息面上,主要为国内、国外层面:

(1)国内:统计局公布8月规模以上工业增加值同比4.4%,预期5.2%,前值4.8%;中国1至8月规模以上工业增加值同比5.6%,预期5.8%,前值5.8%。中国1至8月社会消费品零售总额同比8.2%,预期8.3%,前值8.3%。中国1至8月城镇固定资产投资同比5.5%,预期5.7%,前值5.7%。数据不及预期,经济下行压力仍在增加,这也是当前股市停滞不前的重要经济因素。

(2)国外:本周三中美经贸副部级磋商在华盛顿举行,就经贸问题开展建设性讨论,并为10月初高层会谈奠定基础,周五美国贸易代表办公室应美国企业1100份豁免申请,免除了400多种中国产品的关税。但随后中方临时取消原定访美农场行程提早回国,使得投资者对中美贸易摩擦前景心生悲观,周五美股三大指数全部收跌,道指下跌159点,科技股集体下挫。中美贸易摩擦的长期性和复杂性决定了达成协定难以一蹴而就,对该事件,主要还是持观望态度,重点看10月初中美双方高层能否达成阶段性协定。

02

市场展望及应对策略

市场展望:上证指数本波由2733.92点反弹至最高点3042.93点,上涨300余点近12%空间后,在3000-3050区间已震荡近2周,受获利资金流出、经济下行压力以及中美贸易磋商前景不明朗等因素影响,当前市场处于多空平衡阶段。后市判断上,我们仍将创业板指1650点作为多空分界线,在创业板指未跌穿1650点前,以做多为主;若有效跌穿1650点,则需及时转空,控制风险。

下周为国庆节前最后一周,市场主要以观望为主,预计大资金出于避险考虑,会在节前主动减仓,彼时资金将出现分流,对市场形成一定压力。

中长期来看,主要看点仍是科创板引发的创业板行情,由此带动上证指数的震荡上行。目前从高层制度设计以及政策指引情况来看,资本金融市场的战略地位大幅提升,而外资的大幅持续流入,为A股中长期乐观行情带来重要支撑力。此外,全球大国降息潮中仅有中国和日本未有相关举措,后期重点关注利率政策走向;而目前人民币升值趋势稳定,回到“6”时代或在不久后。综上,我们对A股中期行情仍持乐观态度。

操作策略:节前注意控制仓位,主动回避风险,短期可关注金融、基建等周期类低估值龙头滞涨个股机会。



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