成恩投资周报丨保持观望,警惕“空头陷阱”

成恩资本   2019-08-11 本文章283阅读


保持观望,警惕“空头陷阱”

(2019/08/11)

01

大势分析

盘面上,周五上证指数收于2774.75点,周跌幅3.25%;创业板指报1522.97点,周跌幅3.15%,深成指报8919.28点,周跌幅3.74%,三大指数如我们前期判断开始进入C浪下跌周期,且回调幅度较大、速度较快。板块上,前期热点5G开始调整,黄金、稀土、军工板块均表现强势。

资金面上,从7月31日起就连续大幅净流出的北向资金在周四、周五开始净流入,两日净流入近50亿元。

重点关注消息面上,本周监管层发布多重重磅消息:

(1)两融政策方向转变,监管层引导资金进入股市信号明显加强

周三盘后中证金宣布自8月8日起下调转融资利率80BP,紧接着周五证监会指导沪深交易所修订两融细则,取消平仓线130%标准,将标的由950家扩充至1600家,提升了63%,中小创占比大幅提高,从历史两融调节看,中长期将深入增加市场活跃度,政策开始从去杠杆向加杠杆过程转变,有利于加强市场资金流动性。

同时证监会就《证券公司风险控制指标计算标准》修订公开征求意见,主要内容包括放宽对两融业务所需稳定资金的要求,将折算比例由50%下调至30%;将券商持有成分股与权益指数基金的风险资本准备分别由15%、10%下调至10%、5%等,主要为提升券商场内股票质押风险控制能力,防止市场出现大规模强制平仓而出现的踩踏风险。

不难看出,监管层已开始动用政策工具箱示好市场,启动重磅措施调动市场资金流动性并提升风控完备性,监管层欲引导资金进入股市的政策信号明显强化,不排除后市有更多利好政策陆续推出,监管层强化A股这一中国未来最大的“资金蓄水池”意向已愈加明显了。

(2)国际货币基金组织表明:无迹象显示中国央行干预外汇

美国东部时间周五下午,国际货币基金组织IMF发布报告认为,人民币虽然对美元贬值,但相对于一揽子货币大体稳定,中国外汇储备充足,自去年第四条磋商以来,人民币实际有效汇率贬值约 2.5%,中国人民银行几乎没有对人民币汇率进行干预。此前美国财政部宣布将中国列入”汇率操纵国“,IMF此次报告直接否定了美国将中国列入”汇率操纵国“的做法。本周人民币离岸贬值破7后,暂且处于回稳状态,没有再次出现大幅贬值趋势,后期汇率是否能企稳是判断后市走势的重要观察指标。

(3) MSCI宣布中国A纳入因子从10%提高至15%

    周三,MSCI公布8月季度评议的最终决定:作为2019年8月季度指数审议的一部分,MSCI把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%,将在8月27日收盘后生效,此次调整后,A股在MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数中的权重将分别达7.79%、2.46%。预计MSCI二次扩容或带来400亿至1300亿配置型资金,市场中长期增量资金进一步得到强化。

02

市场展望及应对策略

后市展望:上周我们判断未来短期A股本轮C浪跌幅主要观察人民币汇率破7后美元指数的表现(是否向103进军),从下图我们可看出,美元指数暂未出现向103高地进军的迹象,A股向下大幅杀跌空间暂且有限。此外,临近中报密集公报期——“天雷滚滚+监狱风云”,一定程度上抑制了市场做多热情。而本周监管层利多政策开始进入实质释放期,后市券商表现值得重点关注,只有券商板块热度再现,市场才会有实质性转机。

技术上看,前低2733.92或是低点、或是次低点,如不能成为低点,那么2670-2638点将成为强支撑区域,不管是不是低点,短线形成空头陷阱的概率较大,“红九”行情可期。

操作策略:短期仍以风险控制为第一要务,主要以轻仓观望为主,低位可作小资金滚动操作,重点关注人民币汇率、美元指数走势以及券商板块表现情况。



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