01

大势分析

受美国宣布延迟征收部分中国商品10%额外关税以及两融政策逐步放松等利好消息影响，本周上证指数收于2823.82点，周涨幅1.77%；创业板指报1567.99点，周涨幅4%，深成指报9060.92点，周涨幅4.66%，经历上周大幅下探后三大指数在全球股市暴跌的外围环境下走出独立行情，其中创业板指反弹幅度最大，有效站上20日线。板块上，前期我们提示的“5G+消费电子”板块向上行情依旧强劲。资金面上，北向资金平稳回流，周净流入9.07亿元。

本周末最重磅的消息——央行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制

8月17日，为深化利率市场化改革，提高利率传导机制，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。主要从报价方式、报价期限等方面推动利率市场化进程，明确LPR报价由原先的政策基准利率锚定模式转变为由各报价银行以公开市场操作利率加点的方式形成，同时完善报价机制、新增报价品种。

我们认为，此次利率改革主要是针对当前中小企业“融资难”问题的迫切需求，由此疏通利率改革传导机制以降低企业融资成本，有利于中小创上市公司业绩改善，可以理解为货币政策层面上的定向降息，将有效提升市场短期风险偏好，预计为进一步降低企业实际贷款利率，央行下一步很有可能将会进行公开市场利率工具操作。重点关注小市值科技成长个股的结构性机会，此外重视贷款利率并轨短期对中小银行业绩造成的压力，暂时回避中小银行个股。

此外，8月18日，中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见，深圳再次迎来历史机遇期，此举以利于将深圳打造成粤港澳大湾区“先锋标杆”形象，丰富“一国两制”事业发展新实践。短期可关注深圳本地个股的主题性投资机会。

02

市场展望及应对策略

市场展望：前期我们提示要堤防市场的“空头陷阱”，2733点大概率为本轮回调低点或次低点，而本周A股走出“中国红”的独立行情，也从侧面印证了我们的观点。但是，本轮反弹是否能够持续走强，还需重点关注两个指标：其一是成交量，本轮反弹并未伴随成交量明显放大，科创催化行情因素影响较为明显（创业板走势最为强劲），而大盘还需时间修复量能；二是关注上证指数能否有效突破并站上20日线压力位。

此外，我们观察到，本周汇市、黄金与股市的走向有悖于“常情”，一般来说汇市、股市与黄金走势都呈负相关，近期市场并不认可人民币贬值—黄金上涨—股市走弱的一般逻辑，出现人民币贬值—黄金上涨—股市走强的“意外现象”，而这背后的主导因素是什么？值得我们关注与探讨。另外，本次人民币贬值破7，侧面影响外资进入我国金融市场的资金成本走低，将更有利于金融市场开放程度的加强，利好市场资金流动性。

操作策略：在大盘没有明显放量或上证指数有效站上20日线前，暂时以反弹行情看待，谨慎控制仓位，低位小仓位滚动操作。

识别二维码

关注我们