成恩投资周报丨不变应万变,静待市场方向明确

成恩资本   2019-07-21 本文章281阅读

不变应万变,静待市场方向明确

(2019/07/21)

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本周大势分析

本周A股维持小箱体震荡,周五上证指数收于2924.2点,周跌幅0.22%;创业板指收于1541.98点,周涨幅1.57%,深成指收于9228.55点,周涨幅0.16%,市场成交量处于缩量状态,科创板开板前市场观望情绪浓厚。板块上,中报业绩预告增长以及黄金板块表现亮眼。

资金面上,本周北上资金连续四天净流入,周净流入93.53亿元,周五单日大幅净流入61.89亿元,受人民币汇率趋于稳定以及美联储降息预期回温影响,北向资金回流明显,符合我们之前的预判。

消息面上,主要有以下关注重点:

(一)   金稳委发布金融对外开放11条

    7月20日,金融稳定委员会办公室发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》,提出11条金融业对外开放措施。主要包括:允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级;允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照;进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场;鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司;允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司等内容,有助于为境内企业发债融资引入更多的境外投资需求,从而为实体经济融通资金、降低成本提供助益,缓解“融资难、融资贵”问题。此外,国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了一系列金融业进一步对外开放的政策措施,其中包括将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。由此可见,我国金融业对外开放进程正在不断加速加深,有助于外资流入国内金融市场以及国内金融领域的竞争和金融体制的深化改革,促进国内资本市场化进程,长期有利于加强资本市场资金流通性以及资金渠道的拓宽。

(二)   全球降息潮热浪不减,关注下周美联储利率决议消息

本周四,四国央行宣布降息:韩国宣布降息25个基点至1.5%,为三年以来首次降息;印尼宣布降息25个基点至5.75%;乌克兰央行将主要利率下调至17%;南非央行宣布降息25个基点至6.5%,成为今年以来第五个宣布降息的G20国家央行。市场对美联储降息预期再次升温,下周四(7月25日)欧洲央行将会召开议息决议,7月31日将迎来美联储了利率决议,市场预计美联储将实施十年来的首次降息25个基点,利率市场计价到今年底美联储将实施三次降息25个基点。7月会议将是欧央行行长德拉吉在任期内的最后一次利率决议,市场预计此次欧央行将降息10个基点。美联储降息预期若在本周如期落地,将对市场短期向上形成重要动力。

02

市场展望及应对策略

市场展望:

在科创板开板前两周,市场一直在2822-2950小箱体区间震荡运行,以维稳行情为主,伴随成交量萎缩,市场并未出现方向上的选择。下周科创板开板较大概率将成为主板上证或创业板重要变盘节点,是否形成此节点,主要观察成交量是否放大,伴随成交量明显放大的方向选择才可作为有效盘面变化界限,创业板仍是我们的重要观察对象。

而从基本面来看,一方面国内经济数据未有好转,6月份已公布PMI为49.4%,与上月持平,仍在荣枯线以下,国内经济仍处于下行通道,且从目前已公布中报预告的行业情况来看,大部分行业整体增速是下滑的;另一方面,科创板开板对主板及创业板资金分流压力短期内需要时间和空间消化短期内投资仍应以谨慎为主。

应对策略:以不变应万变,控制风险维持中性仓位滚动操作,等待市场释放方向上的选择信号。



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