成恩投资周报丨跌出来的机会,涨上去的风险

成恩资本   2019-07-08 本文章281阅读

跌出来的机会,涨上去的风险

(2019/07/08)

01

本周大势分析

本周一大盘经历黑色星期一,上证指数单日单边跌幅2.58%,最低下探30日线至2918.72点后获支撑,最终收盘于2933.36;深证成指下跌2.72%,收于9186.29点,最低点9124.16;创业板指下跌2.65%,最低下探1395.23点,收于1506.66点。三大指数均今日的跌速和跌幅看似令市场投资者都有“摸不着头脑”的感觉,但是探其原因,在目前市场基本面和经济面都未有明显改变的情况下,主要是消息面及资金面影响当前市场走向:

其一,周末管理层宣布科创板具体开板时间为7月22日,本周科创板共有21家公司密集申购,首批25只科创板新股共计将募资311亿元,主板市场抽水较为严重,市场对主板资金流通盘不足的恐慌情绪蔓延,我们认为这是今日市场下挫的主要原因,但对比2009年10月30日创业板上市后的情况来看,资金分流对主板市场的影响是短期且有限的,此外,创业板上市带动了中小板的行情和活跃度,建议后市重点关注市场风格从一线白马切换至二线蓝筹成长板块带来的机会

其二,周末美国官方公布6月非农就业人数增加22.4万,对比5月非农人数仅新增7.2万,远超市场预期。该数据对前期高涨的降息预期形成一定压力,美联储降息压力减轻。非农就业数据公布后,美国的利率期货显示,7月份美联储降息25个基点的概率高达83.7,降息50个基点的概率为16.3%,可看出美国整体降息趋势并未改变,且全球降息浪潮仍未退潮(7月2日,澳大利亚央行决定继6月降息后再降息25个基点)。全球经济体通过央行降息来刺激经济增长的意愿也没有减弱。

其三,今日北向资金净流出36.06亿元,流出板块主要为前期高涨的大白马蓝筹标的。但6月以来北向资金流入频率明显高于流出次数,今日的大幅流出较大概率是受市场恐慌情绪影响,后市还要观察其持续性。另外,此前我们提示的观察指标人民币升贬值情况,近日政府出台政策严控信托资金流向房地产,可看出其引导信托资金购汇促进人民币升值意向明显,人民币贬值短期不具备持续性,也有助于此后北向资金回流。

02

市场展望及应对策略

市场展望:我们认为,从6月6日以来的反弹趋势今日暂未出现根本性改变(今日虽然三大指数下跌幅度均较深,但观察成交量并未明显放大,还在趋势线以内)。相对于由于白马蓝筹股逼空行情促使上证指数表现失真,我们重点观察创业板指趋势(下图),可看出目前创业板指仍处于反弹上升通道未出现明显下拐趋势。此外,我们还可通过创业板指趋势观察到,指数正在围绕一个惯性规律运行:指数触碰上轨开始调整,下探下轨则开始蓄力反弹,短期在成交量、消息面未有根本性转变的情形下,市场有望继续沿该轨道运行。后市我们仍要重点关注市场成交量的密度以及市场资金流动性情况。

应对策略:在目前大盘未出现明显变盘迹象(成交量明显放量下跌、市场资金持续流出、下破创业板指上升通道下轨持续下跌),消息面和基本面无明显变化的情况下,建议继续维持中性仓位滚动操作,克制贪婪,战胜恐惧,谨记机会是跌出来的,风险是涨出来的。



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