盘面上，周五上证指数收于2881.97点，周涨幅1.92%；创业板指报1453.96点，周涨幅2.86%，深成指报8810.13点，周涨幅2.62%，三大指数均于周二出现放量强反弹，上证指数更出现“一阳吞四阴”的现象，随后三天调整回落。

本周上证指数对20日线发起强攻，主要是由于全球央行开启降息潮，继新西兰联储打响降息第一枪后，澳洲、俄罗斯、印度等国家先后宣布降息，美联储主席鲍威尔暗示降息，全球货币宽松预期大幅提升，市场乐观情绪随之强化。但由于国内消息面及政策面较为平静，经济数据依旧不乐观，大盘缺少来自基本面的上涨动力，有所回落，本周上证指数依旧收于20日线附近，后市上证指数能否站稳20日线并放量上攻仍是重要观察指标。

资金面上，观察北向资金流动情况，本周北向资金净流入156.62亿元，除周五净流出16.38亿元外，北向资金连续八日净流入，周一、周二净流入合计148.43亿元，可见北向资金的流动方向及量能与大盘走势现阶段与大盘走势呈现高度一致性趋势，预计后市此现象将更明显。此外，本周黄金强势上涨并突破关键阻力位1350美元/盎司（符合我们2018年底的预判：成恩行研丨黄金企稳回转之势确立，低位布局时机来临），全球市场避险情绪浓厚，后市资金走向成为更关键因素。

消息面上，本周主要有两方面消息：

（一）   科创板正式宣布开板

从去年11月初宣告设立科创板并试点注册制至今仅仅220多天，6月13日上午，证监会主席易会满主持科创板开板仪式，正式宣布科创板开板。根据证监会发布的《实施意见》，科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。截至6月12日，共有122家企业的科创板上市申请获得上交所受理。其中，先后有102家进入审核问询流程，21家通过问询的企业获准上会，其中6家企业已经过会。这对当前市场主要有两方面的影响：（1）中长期：对主板市场资金会有一定分流压力；（2）短期：将会催生阶段主题性投资机会，例如初期受益最大的券商、科创板上市过会标的在主板内的优质对标上市公司等；

（二）   央行加强中小银行流动性资金支持

6月14日晚央行宣布：“增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，加强对中小银行流动性支持，保持中小银行流动性充足。中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品，向人民银行申请流动性支持。”

此前城商行风险事件引起市场聚焦中小银行流动性问题，市场普遍对银行及非银机构的资金流动性以及信用被动收缩有较大担忧，主要有资金到期量较大、同业存单进入到期高峰、地方政府专项债发行加速、CPI增速回升预期等方面影响。央行此举定向对中小银行提供流动性支撑，无疑将提振市场信心，央行行长易纲近日也表示，“中国宏观政策空间充足，政策工具箱丰富，有能力应对各种不确定性。”相信后续再央行的精准调控以及定向管理下，流动性风险有望平稳度过。

技术层面来看，大盘继续维持我们之前箱体震荡格局的判断，目前虽然资金面情况得到一定改善，但还需观察其持续性（本周五出现净流出），在成交量未明显放量之前，向上或者向下都难以寻找突破的方向。此外，大盘要有方向性突破还需借助外力，例如6月28日G20峰会中美两国元首会晤在贸易战方面释放的信号性质。

操作策略：在成交量未放大以及消息面未明朗前，在震荡箱体内维持低位仓位滚动操作，高抛低吸降低持股成本。行业板块上，可适当关注科创板主题阶段性机会、5G牌照发放直接受益板块、保险金融以及基建、小金属等行业板块的投资性机会。

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