请您仔细阅读此重要提示,并向下滚动至本页结尾根据您的具体情况进行选择。
在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
如果您继续访问或使用本网站及其所载资料,即表明您声明及保证您或您所代表的机构为“合格投资者”,并将遵守对您适用的司法区域的有关法律及法规,同意并接受以下条款及相关约束。如果您不符合“合格投资者”标准或不同意下列条款及相关约束,请勿继续访问或使用本网站及其所载信息及资料。
投资涉及风险,投资者应详细审阅产品的发售文件以获取进一步资料,了解有关投资所涉及的风险因素,并寻求适当的专业投资和咨询意见。产品净值及其收益存在涨跌可能,过往的产品业绩数据并不预示产品未来的业绩表现。本网站所提供的资料并非投资建议或咨询意见,投资者不应依赖本网站所提供的信息及资料作出投资决策。
与本网站所载信息及资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为本公司所有。本公司概不向浏览该资料人士发出、转让或以任何方式转移任何种类的权利。
“看空”研报只是市场调整诱因
(2019/03/10)
01
本周大势分析
本周A股市场大幅震荡,上证指数上冲至3129点,成交金额连续突破万亿元大关,周五2家主要卖方研究所给予前期热炒的“中国人保”和“中信建投”卖出评级,市场单日大跌136点。上证指数收长上影线的阴线,周跌幅0.81%,但创业板指数明显强于主板,周涨幅5.52%。
周末消息面的主要新闻是中国2月份的信贷数据。2月份新增人民币贷款8858亿元人民币,预期9500亿,前值3.23万亿。2月份社会融资规模增量7030亿元人民币,预期1.3万亿,前值4.64万亿。中国2月末社会融资规模存量为205.68万亿元,同比增长10.1%。 中国2月M2货币供应同比8.0%,预期8.4%,前值8.4%。中国2月M1货币供应同比2%,预期2%,前值0.4%。
由于春节的因素,一般情况下分析起来要将前2个月数据合并看,中国2019年1-2月合计,社会融资规模增量5.31万亿,创历史新高。所以,周末公布的信贷数据不用过分解读,对于股票市场影响不会很大。值得关注的是M1数据开始拐头向上,是个比较好的现象,需要持续跟踪观察。
关于两家券商对中国人保、中信建投的两份看空报告,我们认为也不必过分解读背后是否有深层次原因。毕竟相比中国平安12倍的市盈率,32倍的中国人保确实高估,70多倍PE的中信建投更不用多说。
周五市场的大跌,最重要的原因是这波的上涨来的太快太突然,很多人的涨幅收获颇丰,各类指标显示超买严重,几乎所有人在这个星期等回调。市场预期在前,各种合力在一个时点爆发,获利盘、恐慌盘集中砸盘,使原本一天60—80点的回调演变成136点的爆跌。但汇总所有信息后发现,其实市场并无实质性大利空,快速爆跌是市场自发的形态修复和估值回归。
02
市场展望及应对策略
后续策略重点是A股单日爆跌后该怎么操作,而本轮行情是否还会持续呢?我们认为不用过分担心。
本轮上涨行情具有多重因素,主要有:
1、沪港通、深港通连续大资金净流入。两个月时间,外资流入中国股市资金达到了1197.86亿。
2、中美贸易摩擦谈判缓和。原定3月1日的关税加征再次延缓,并释放出前景乐观的预期。
3、1月份信贷数据亮丽,人民币贷款创单月历史新高。1月份社会融资规模增量为4.64万亿元,比上年同期多1.56万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加3.57万亿元,同比多增8818亿元。1月份社会融资规模新增较多,增速明显回升。同时央行在2月22日发布货币政策执行报告,将稳健中性的货币政策改成稳健的货币政策,从而引发市场无限遐想。
4、易会满新主席上台,管理风格偏向市场化。“敬畏市场”的主旨思想讲话,远胜于前任的从严监管。
但归其根本,这轮行情是国家发动的一场为股权质押排雷、通过金融市场兴旺来刺激消费从而带动经济兴旺的国家牛市,只要这个主旨未变,行情就不会轻言结束。综合各方面看,国家既然已经激活市场,不会一下子这么打压致死,目前唯一一点国家不满的是涨得太快,国家要的是慢牛,像道琼斯一样,慢悠悠牛个十年,可以解决很多问题——降杠杆、企业融资和科技创新等等。
展望后市,我们认为大概率市场将在3000点一线震荡整理,同时内部结构分化。前期爆炒的妖股将恢复平静,热点向其他方向切换。
在应对策略上,仍以乐观态度看待后市,保持中性仓位。如果短期内继续下跌,则可适度加大仓位。如果市场强势上涨,则可考虑逢高减仓。
03
重点行业及板块研究
2015年以来调整最充分的行业分别是军工、计算机与传媒,当下基本上是这三个行业的中期底部,未来1-2年会有较大的投资机会。
识别二维码
关注我们