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反弹行情将持续展开(2019/01/12)
01
当前大势分析
本周五上证指数收盘2553点,较上周五创新低后收盘2514点周涨幅1.55%,周三放量反弹至周高点2574。盘面整体呈震荡上行趋势,板块上5G概念板块持续强势,受政策影响家电、汽车以及光伏发电、特高压板块也有所表现;个股热点多集中在超跌低价股的反弹补涨上。总体上A股市场回暖迹象明显,右侧信号明确,有望开启一波由低价股上攻而发动的春季反弹行情。
政策消息面:
(一)1月9日,针对小微企业再推出普惠性减税政策
2019年1月9日,国常会针对小微企业再度推出包括放宽可享税收优惠标准、提高起征点以及加大地方转移支付等一系列新的普惠性减税措施,实施期暂定三年,预计每年可再为微小企业减负约2000亿元,整体减负规模达6000亿元。本次减税不仅针对直接税还涉及间接税(增值税)减免,且覆盖了95%以上的纳税企业(其中98%是民营企业),其对增加社会投资、促进社会消费、引导科创企业发展等多方面具有重大意义,减税优惠通过产业链传导也将对上市公司发展起到正面支撑作用,对冲内外经济下行风险。
(二)1月9日,第五轮中美贸易谈判结束,后市走向还需观望
1月7日至9日,中美进行了新一轮中美贸易谈判,此次经贸谈判的重点不仅仅局限于贸易问题上,也包括美方关心的结构性问题(如强制技术转让、知识产权保护、网络安全等),农贸和能源也是此次谈判的重点之一。而前期各方释放的谈判顺利消息也进一步刺激美股大幅连涨三天,A股也顺势上行。另外,本次计划为期2天的谈判最后延长到9日全天,也预示着本轮谈判双方围绕经贸和结构性问题进行了更为深入、严肃的磋商。从谈判后双方发布的声明态度看来,本轮谈判的关键问题并没有具体结论,“双方仍将保持密切联系”,目前离“90天期限”还剩两月余,双方能否在以上关键议题上达成共识,也将左右中美贸易关系走向的重要因素,也是影响A股后市走向的重要因素。
(三)促进汽车、家电、工业品等消费品下乡,农产品进城
1月8日发改委副主任宁吉喆表示,今年将制定出台促进家电、汽车等热点产品消费措施,支持居民合理消费、绿色消费、升级消费。1月9日,国家发改委、国家能源局两部联合发布光伏风电平价上网。1月12日,商务部部长钟山接受采访表示,将着力做好“一促两稳三重点”(促消费、稳外贸、稳外资),从供给侧楚发,推动“工业品下乡、农产品进城”。从经济数据来看,2018年全年中国乘用车出现产销同步下滑趋势,乘用车全年累计销量同比增速下滑5.8%,产量同比增速下降5%,这也是近30年来首次负增长;社会消费品零售总额2018年11月同比增速仅8%,整个消费端中家电行业承压明显。而从这一连串政策组合拳可看出国家对促进消费的态度和信心,消费升级仍将进一步成为拉动经济增长的重要动力。
(四)证监会将采取措施活跃市场交易,促进资本市场制度改革
1月12日,中国证监会副主席方星海出席论坛表示,“当前资本市场不够活跃是一个主要矛盾。我们现在要采取措施,使交易进一步活跃”,内容主要提到“取消新股44%的涨跌幅限制问题”、“促进资本市场定价合理”、“推动科创板和试点注册制尽快落地”等。谈话指明了未来资本市场改革的方向,若未来有相关措施落实,对释放市场流动性,活跃市场交易、促进市场制度改革等方面具有重大意义,长期而言将利好价值投资,促进市场步入理性运行轨道。
02
市场展望及应对策略
回顾本周A股走势,受各方面利好政策刺激,有向上突破迹象,大盘连续3日站上20日均线,前期我们也指出随着周线级别的底背离的出现右侧信号已初现,而目前这一信号则得到进一步确立,下周上指有望对2600点阻力位进行尝试性攻击,如若有效站稳2600点,则大盘反弹上涨空间将进一步打开。
创业板指下档关注10日线得失,上档压力位1350附近,重点关注放量中阳线出现的时间。
对应策略上,我们认为本轮反弹将会持续展开,建议在关键点位有效放量突破时积极参与交易。
03
重点行业研究
上周工信部部长苗圩表示,“将在特点地区发放5G临时牌照,推进2019年下半年5G投入商用。”5G临时牌照等同于4G时代的试验/试点牌照,主要是商用前期的一个试商用许可,可以在部分城市建立一定规模的5G网络。
盘面来看,前期5G板块作为市场主线结构行情走势强势,而目前5G相关政策仍在有序推进,板块行情景气度有望持续。我们认为,随着5G商用投入的加速推进,板块内行情将逐步由通信设备、基站天线等基础设备建设向5G网络应用场景传导。日前华为网络研究院发布《5G十大应用场景白皮书》,从eMBB(增强移动宽带)、mMTC(物联网)、URLLC(高可靠低延时连接)三大5G应用方向出发,分析了5G网络各应用场景发展的广阔前景。基于3G/4G网络发展脉络来看,商业应用是相关产业链中受益最为持久、想象空间最大、发展潜力最大的最后环节,我们认为,5G网络建设也将延续这一发展逻辑,应用场景的开发、商用也将成为本轮“新基建”的最大受益环节,当前可重点关注在车联网、物联网、智能制造、AR/VR、智慧城市、联网无人机等应用方面布局较早且已初步具备关键技术和研发应用能力的上市公司。
此外,除了重点关注以上5G相关应用场景板块,从网络数据云端或设备传输至应用终端的关键连接环节——移动边缘计算(MEC)更是不容忽视,这也是在应用场景还未完全落地前一个较为具备确定性的应用环节。
移动边缘计算(MEC)是一个“硬件+软件”的系统,通过在移动网络边缘提供IT服务环境和云计算能力,以减少网络操作和服务交付的时延,更靠近无线网边缘。其技术特征主要包括“邻近性、低时延、高宽带和位置认知”,可广泛应用于车联网(如无人驾驶)、物联网(如智慧城市、工业物联网)、AR/VR等方面。移动边缘计算作为5G核心技术之一,当前处于发展初期,未来随着5G网络的快速发展推进,其发展前景十分广阔,目前包括诺基亚、英特尔、华为、中兴等巨头都在加速推进移动边缘计算发展。结合当前市场风格,我们建议重点关注布局领先、已向运营商供应相关核心设备器件的成长型公司。
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