基于科技兴国战略布局和中美贸易战冲击，近期国家积极布局电子信息产业发展的决心尤为凸显：（1）8月8日，国务院成立国家科技领导小组，全面布局科技发展战略及规划；（2）8月10日工信部和国家发改委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划》，定下2020年信息消费规模扩大到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿的战略目标，推动信息消费成为拉动国家经济发展的重要抓手；（3）8月10日工信部发布《推动企业上云实施指南（2018-2020年）》，支持各企业以云计算为基础，利用大数据、物联网、人工智能等新技术，培育新业态、新模式。

       在国家强有力的政策支持背景及消费升级的浪潮中，电子产品与日常生活紧密融合、应用场景日益多元，高科技电子产品定位逐步向日常消费品转化，传统3C产品更新换代加速，新兴创新产品的市场接受周期缩短，消费者的电子产品日常消费意愿不断加强。目前，我国电子行业整体态势呈现如下特征：

1、  电子产业整体规模不断增大，全产业链优势逐步形成。近年来我国电子行业基本实现上下游产业链全覆盖，截至2018年上半年，中国电子设备行业企业数量增长至16000多家。中国电子企业也逐渐升级为在资金、供应链、技术和人才等方面具备全球领先实力的厂商，其中包括摄像头供应商欧菲光、国内安防龙头海康威视和大华股份、芯片供应商富瀚微和全志科技、芯片封测企业通富微电和长电科技等一批优质 A 股上市企业。

2、   电子行业迎来以AI和IOT物联网为主导的智能硬件时代。目前，国内高端智能硬件供给不足，产品附加值不高，产出效率整体偏低，而基于大数据的AI和物联网，在硬件需求层面，要求芯片具有强大的并行处理数据的能力，因此专用 AI 芯片如 FPGA、NPU 等将成为研发的方向和热点；在技术应用层面，AI 将带来计算机视觉、语音识别、手势识别等交互式技术的成熟，交互技术创新一旦被突破，将带来应用层包括智能机器人、智能无人机、智能硬件的大规模兴起。

      从经济数据来看，上半年国内电子行业同比增速整体缓慢，结构化发展趋势明显。据工信部公布数据，2018年上半年，国内规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.4%；规模以上电子信息制造业主营业务收入同比增长8.1%，利润总额同比下降2.3%，主营收入利润率为4.27%。电子信息制造业生产者出厂价格同比下降2.5%。其中，半导体分立器件制造业景气度较高，投资增势突出，同比增长36.3%；集成电路制造业、电子电路制造业在汽车电子、人工智能、5G等新兴市场拉动下投资势头良好，同比增长31.2%和27.5%。

      从市场表现来看，上市公司整体表现劣于去年同期，下半年业绩有望好转。2018年以来SW电子指数跌幅高达25%，跑输沪深300指数9个百分点。短期来看，这主要受上半年消费电子行业淡季影响，下游需求增速放缓；长期来看，是由于中国人口红利逐步下降，企业生产成本逐渐提升等因素。当前SW电子指数历史TTM估值为29倍，估值相对历史低位，向下空间有限。下半年电子消费将进入传统旺季，电子行业景气度有望提升。

1、消费电子创新版块：根据中国信通院发布的数据，2018年7月国内手机市场出货量3697.5万部，同比下降14.1%，环比增长1.0%。手机市场目前仍处于存量模式，已经由原来的全行业机会变为结构性机会，进入消费升级创新周期，关注OLED全面屏、光学创新、射频升级、非金属后盖、无线充电等领域创新的投资机会。此外，苹果新机预计在9月份发布，或有可能成为消费电子版块反弹的触发因，可重点关注向苹果、华为等大牌厂商供货的龙头企业，以及因新增功能而有增量需求的零部件供应商。建议关注手机产业链版块，选取业绩优势明显且估值处于低位的个股。

2、半导体版块： 目前，半导体行业正处于高景气阶段，2017年我国IC市场消费规模突破1.3万亿元，占全球半导体产量的50%以上。2018年上半年同比增长20.4%。在中美贸易摩擦背景下，国家积极布局 “芯片国产化”策略，中芯14纳米研发成功，芯片国产化实现重大突破，半导体设备企业可以借助国家政策，加快设备国产化的开发进程，从而进一步实现产业制造升级。另外，目前大基金二期正在募集，规模将达到1500-2000亿元，未来设备国产化会得到国家政策和资金的大力支持。建议重点关注芯片领域具有技术和资金规模的个股。

风险提示：国内外政策变动风险；芯片、设备国产化进程不如预期

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