周四A股市场短暂冲高后震荡下跌失守2700点， 周五（今日）大盘冲高37点后转头，至收盘指数微涨10个点，报2702点。其中，休闲服务、采掘、生物医药、食品饮料版块震荡上涨，至收盘分别为2.42%、2.16%、1.29%、1.12%；计算机、通信版块午盘由升转跌、迅速下挫，至收盘跌幅分别为-2.53%和-1.80%。

    对于大盘今日走势，我们认为，一方面，昨晚政策利好（社保、税收）一定程度上缓解了市场的悲观情绪，所以大盘高开高走；另一方面， TMT行业午盘快速跳水的关键因素在于外围市场环境的紧张氛围（中美贸易战美国加征2000亿美元关税聚焦点可能对TMT行业形成冲击），造成市场整体下跌过程中风险不确定性因素加剧。

    根据我们此前对A股市场的判断，我们认为现在处于市场底部区域的深度调整阶段。而观察市场投资者情绪以及市场成交量情况，可以发现，即使当前大盘已跌至相对较低位置，投资者的投资收益却难以转正。对这一情况，我们认为有以下原因：

1、大盘确实处于底部区域，但不能认为2653点就是底部，调整阶段本来就很难操作，底部形成的时机还未到，大盘深度调整仍有击穿2638点的可能；

2、市场热点转换较快，多数股票仍属于技术上的超跌反弹，并不能算是上升趋势的形成，择时在这个阶段变得更为关键；

3、当前国家的宏观经济形势以及外围环境都不具备市场大幅拉升的条件，或有一些小规模“区域战争”。就近期涨幅较大的版块来看，大部分都是围绕产业结构升级转型进行的，国家由完全依赖房地产和出口拉动经济，已转向刺激国内消费和其它投资拉动经济，而且每一次产业结构调整都会出现中长线大牛股，如2015年以来消费升级中出现的牛股——贵州茅台（SH.600519），三年股价复合增长高达304.61%。

    综上，我们认为，只有契合时代特征的产业和公司才可能获得更好更快的发展，才有可能获得丰厚的回报。不管是区域经济、网络科技、软件技术、新能源、消费升级等等都属于产业结构调整的范畴，这也是经济发展大势所趋。

    对此，我们要敬畏市场，适应当前的政策、经济环境，重行业重个股，顺势而为。与其一直等待我们预想中的理想投资环境，不如去适应这个时代赋予我们的特殊环境，并从中抓住机会。等风来，不如追风去。

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