5G布局概况

        近两年全球经济的热点概念5G网络构建将作为第四次工业革命的核心基础设施，开启一个万物互联的全新时代。ITU面向市场需求将5G场景归纳为以下特点：

（1）以移动互联网、物联网为两大驱动力；

（2）分为三大应用场景：a)增强移动宽带（eMBB） b)大连接、低功耗（mMTC）c)高可靠、低时延（uRLLC）;

（3）垂直行业应用集中于：自动驾驶、无人机、工业物联网、智慧城市、智慧电网、增强医疗、AI应用等产业。

        当前我国5G发展核心问题聚焦在运营商对于3.5GHz和4.8GHz频段频谱的划分上，这也成为下半年对于5G进展监测的重要指标。在终端层面，芯片、行业终端、商业手机的研发将成为5G产业发展高度和经济效益输出的关键环节。

通信行业

市场状况

         7月12日美国商务部正式宣布“中兴解禁”，这一消息将之前中美贸易摩擦对通信行业造成的恐慌迷雾逐渐拨开。作为A股通信的龙头企业，中兴通讯的重新起航，有望对通信版块及5G网络布局有很大的推动作用。乐观来看，这一次“外部危机”或许能够成为我国通信科技产业掌握自主研发动力、进行产业转型升级的契机。

        本周（2018/07/16---2018/07/18）中证沪深300跌1.17% ，通信（中信）指数上涨0.45%，20日涨跌幅通信行业排名第4。截至2018年7月18日通信（中信）行业PE为40.17倍，估值处于历史较低位，尚处于低位布局位置。通信（中信）指数市值前十成分股有：工业富联、中国联通、中兴通讯、信威集团、亨通光电、信维通信、烽火通信、中天科技、网宿科技、北迅集团。

        总的来看，虽然通信行业有着构建5G网络热点、产业转型政策支持、自身研发力量提升的优势，但由于业绩释放周期较长以及中美贸易摩擦的不确定性，我们认为，通信行业在短期内迅速扩张的局限性大于优势性。

      虽然目前基本面与市场环境尚不能支撑通信行业价值成长驱动具有大幅上升空间，但仍有反复波段操作机会，在波段运作中赢得利润跑赢市场仍是可能的。我们依旧秉持价值偏成长的选股理念，对通信行业内业绩增长品质好、现金流量充裕以及具备核心竞争要素的企业给予持续关注。

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